此次央行降准不仅事发突然超出市场预期，而降准力度也超过以往。虽然降准资金用于大部分用于偿还中期借贷便利，属于流动性调节工具的替代，但此次降准力度相当大，一次就达到1%，增量资金也达到4000亿，央行呵护资金市场、稳定宏观经济意图明显。

需要提醒的是，当前仍处于金融去杠杆周期，防控金融风险仍是主导，因此，今年总体来说货币、广义上的信用还是主旋律。当前，还不具备央行“大放水”的金融环境。不过，降准不完全等于货币宽松，更不能视为与防控金融风险相矛盾，恰恰透露出一个防控金融风险的新思维，即不能为了去杠杆而盲目收紧流动性，否则会引发监管风险。

央行同时声明，此次降准保持稳健中性货币政策取向不变，这预示着，未来央行的货币政策仍在去杠杆、防控风险等宏观金融政策总基调下，在收紧流动性的同时，仍然会确保流动性合理稳定；还尽量引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，避免由于去杠杆、防控金融风险而带来的企业融资成本过高，为宏观经济提供“安全垫”。

此次降准释放出两大积极信号：

? 一是此前一直强收紧金融的力度或放缓，信贷等金融监管政策及流动性进一步收紧的概率及程度都将下降，毕竟再加码企业已受不了，项目成本骤然上升，最终可能危及宏观经济。

? 二是下一阶段央行或还有流动性操作放松措施。市场上的资金成本实在太高了，据称，企业没有十个点以上基本上拿不到融资，甚至传闻接近二十个点，不说实体经济承受不了，大多数企业都承受不了。降低市场资金成本势在必行了。央行此举具体影响有待观察，或不排除仍有增加流动性的举措出台，包括进一步降准，包括逆回购等公开市场业务。

虽然央行降准意在降低企业融资尤其是小微企业贷款成本，不过实际上资金没有那么听话，资金逐利天性有时候可能不会完全按照管理层行政意图走向，股市、债市、房市都将受益。央妈放“水”，不是向低处流，而是向高处流，即向利润高的地方走。

前不久，在博鳌亚洲论坛，央行行长易纲提到利率市场化改革，其实利率市场化改革并不意味着实际利率上升，但在资金面紧张的情况下，取消存款利率上限普遍被解读为提高基准利率。这些“坏消息”折射到股市，就导致了近日A股一直“跌跌”不休。因此，此次央行降准将有助于缓解股市资金面趋紧的市场预期。

同样的道理，此次降准从中长期来说，也有助于债券市场、房市。去年到现在，由于商业银行资金非常紧张，居民贷款利率上浮好多，贷款审批时间延长。特别是首套贷利率普遍上浮15-30%，现在有钱了估计也会投放一些，降准或能缓解首套房贷利率上浮并蔓延的趋势。

上一轮房价暴涨始于降准0.5%，因此，有分析认为，此轮降准从降低资金成本、增加资金量等角度来看，或助推房价进一步上涨。

但笔者认为须对推动房价上涨保持谨慎乐观态度：